被忽视的腾讯金融帝国：2019Q1金融科技及企业服务营收218亿元

2019年5月15日，腾讯披露2019年Q1财报。财报显示，2019年Q1腾讯营业收入854.7亿元，同比增长16%；净利润（公司权益持有人应占盈利）272.1亿元，同比增长17%；Non-GAAP净利润（非会计通用准则下的净利润）为209.3亿元，同比增长14%。

金融科技及企业服务单列，腾讯营收增长新引擎

2018年11月，腾讯未来战略被清晰地表述成“两张网”，拥抱产业互联网，扎根消费互联网。在腾讯2019 年Q1财报中，将金融科技及企业服务单列，对阶段性的成绩做了汇报。自此，腾讯的收入构成从原来的三个板块变为增值服务（包括网络游戏和社交服务）、金融科技及企业服务、网络广告与其他共四个板块。

金融科技及企业服务主要包括：过往归属于其他业务分部下的支付、理财及其他金融科技服务；及过往归属于其他业务分部下的云服务及其他面向企业的活动（如智慧零售）。

如上图所示，2019年Q1腾讯金融科技及企业服务在营收中占比已超过社交服务为第二大板块，网络游戏营收285亿元，位列第一占比33%；其次为金融科技及企业服务营收218亿元，占比25%；第三为社交服务营收205亿元，占比24%。

腾讯在财报中提到，金融科技及企业服务收入同比增长44%，主要受商业支付、其他金融科技服务（例如小额贷款）及云业务所推动。其中，商业支付方面，受益于每用户交易量增加，商业支付交易额同比增长；云业务方面，主要因为IaaS，PaaS及SaaS产品种类扩大及产品提升，付费客户数量增长。

金融科技及企业服务毛利率持续改善，但备付金利息收入减少确实给腾讯金融科技业务带来了一定负面影响。对此，腾讯在电话会议中提到了一些解决措施：第一，支付方面，此前我们给予商家一定补贴以及提现手续费的豁免，现在进行了微小的调整，实行Loyalty Program，采取比例抽成的方式，而不再是配额的方式；第二，取消某些领域的费率豁免，恢复对于小型餐馆等领域的正常收费；第三，调整理财通账户的利息费率。金融科技及企业服务的毛利率改善，并不意味着实现运营利润。公司会持续关注竞争格局变化，适时收紧相应补贴。

此前，腾讯财报中在分析其他业务时，会单独披露腾讯云业务收入，但2019Q1腾讯只披露了金融科技及企业服务的综合收入，未分别阐述各自的收入。

腾讯在电话会议中提到，从收入角度，金融科技业务大于企业服务。金融科技业务收入主要来自三方面：（1）社会支付，用户在银行卡提现和付款时支付费用以抵消平台向银行支付的高额银行费用；（2）商业支付，平台产生的利润实际上在某种程度上取决于竞争压力。如果我们想扩大我们的市场占有率，就必须增加商家的补贴；（3）FinTech服务费，平台会对不同产品收取金融FinTech服务费。

关于云服务的具体进展，腾讯在电话会议中表示，目前云服务仍运营亏损，在智慧零售、智慧金融和智慧市政方面取得了一些进展。智慧零售方面，腾讯云基础设施与生态融合（包括广告、小程序及公众号）并引入精准分析和AI技术，为零售商提供有力的解决方案。智慧市政方面，帮助云南省和广东省实现市政数字化和云端化。

被忽视的金融帝国——以支付撬动金融生态

谈到腾讯的金融业务，大家的印象可能只停留在微信支付和理财通。然而，腾讯的金融业务布局从2005年财付通上线开始，以支付为入口，已建立起了覆盖银行、信贷、保险、证券、基金、理财、征信和金融科技服务的互联网金融生态圈。

至此，腾讯通过成立子公司申请或控股的方式取得12张金融牌照，覆盖支付、银行、基金、保险、小额贷款、证券等领域，相对金融全牌照缺席信托、金融租赁和期货。

短期来看，腾讯的金融科技收入将主要来自商业支付，但长期来看，贷款、理财、保险等其他金融服务所贡献的收入将更大。这其实也是符合腾讯金融的整体定位“金融服务机构”，以社交为入口，从贷款、保险、证券等不同业务层面零成本覆盖传统金融难以触及的小微客户，实现“连接人与金融”的愿景。

腾讯互联网金融生态已基本建成，下一步如何发展？金融认为，腾讯未来将要做的一件事就是打造金融开放生态。

腾讯FIT官网显示，腾讯已与银行、基金、保险、证券等各行业200+金融机构进行合作。在过去的一年多时间里，腾讯与恒生电子、长亮科技、中国银行等合作伙伴纷纷建立战略合作关系，腾讯拥有用户场景、产品服务、平台能力和基础技术支撑，确实能和传统金融机构互补，快速推动腾讯金融科技业务拓展，合作共赢。

不难想象，腾讯金融科技作为明星业务，未来在腾讯整体营收中的比重将越来越大，成为腾讯增长的新引擎。同时，BATJ目前只有腾讯还没有分拆金融业务，未来随着业务体量的增加，腾讯是否分拆我们也拭目以待。